A stopár egy feltétel, a teljesülési ár egy eredmény
A stop-megbízás működésében két eseményt érdemes külön követni: a megadott feltétel teljesülését és az ezt követő végrehajtást. A stop market aktiválás után piaci megbízássá válik. A stop limit aktiválás után limitáras megbízásként működik. Az alkalmazásban látható stopár tehát önmagában nem igazol olyan kötést, amely ezen az áron már megtörtént.
Ez az útmutató elsősorban részvénymegbízások működését magyarázza; egy CFD-szolgáltató külön szerződéses funkciója más feltételekkel működhet. A „stop-loss” elnevezésből ne következtess garantált veszteségplafonra. Egy eladási stop a piaci ár alatti aktiválási szintet használhatja, vételi stop pedig a piaci ár fölött is megadható. A konkrét terméknél elérhető változatokat a szolgáltató megbízási leírása dönti el.
Saját példa: a piac átugorja a 95 dolláros stopot
Tegyük fel, hogy 100 részvényre 95 dolláros eladási stop market megbízás van érvényben. A feltételezett következő kereskedési szakasz első, aktiválásra alkalmas kötése 90 dolláron történik. Ez a 95 dolláros szint alatti árfolyamrés: nincs olyan szabály a példában, amely előbb 95 dolláros eladást biztosítana.
A modellben az aktivált megbízás számára 40 darab vételi ellenajánlat érhető el 90 dolláron, további 60 darab pedig 89,50 dolláron. Ezek változatlanul elérhetők a végrehajtáskor, így a bevétel 40 × 90 + 60 × 89,50 = 8 970 dollár, az átlagár 89,70 dollár. Ez 530 dollárral kevesebb a stopár és a darabszám 9 500 dolláros szorzatánál. Díjjal, adóval és devizaváltással itt nem számolunk; valós ajánlati könyv közben is változhat.
Stop limit: árszabály, amely mellett elmaradhat az eladás
Az előző helyzetben legyen az aktiválási szint 95, az eladási limit pedig 94 dollár. A két mezőnek eltérő feladata van: az első elindítja, a második korlátozza az eladást. Ha az aktiválás után csak 90 dollár körüli vételi ajánlatok érhetők el, a 94 dolláros limit nem engedi az azokon történő végrehajtást. A részvények a számlán maradnak.
A stop limit ezért nem a stop market minden szempontból kedvezőbb változata. Az elfogadható ár korlátozásáért cserébe vállalni kell a teljesülés elmaradását. Ha később ismét megjelenik megfelelő ár, még az elérhető mennyiség és a végrehajtás feltételei is számítanak. A stop- és limitár azonossága sem ad külön árgaranciát vagy biztos teljesülést.
Melyik ár indítja el: kötés, vételi ajánlat vagy eladási ajánlat?
Egy grafikonon látott árérintésből önmagában nem következik, hogy a saját megbízás aktiválási feltétele teljesült. Tisztázni kell a figyelt áradatot és a kereskedési helyszínt. A legutóbbi kötés ára, a legjobb vételi ajánlat és a legjobb eladási ajánlat külön adat; eltérő időpontban érhetik el ugyanazt a szintet.
Az amerikai FINRA 5350 szabálya a standard stop-megbízást kötéshez kapcsolja. Megenged más eseményen, például jegyzésen alapuló aktiválást is, de az ilyen megbízást megkülönböztetett elnevezéssel és előzetes tájékoztatással kell kínálni. Ez amerikai szabályozási példa, nem minden piac szóhasználatának meghatározása. A saját megbízásodnál azt keresd meg, melyik adatból, milyen feltétel alapján születik az aktiválás.
Egy rövid esés után sem fordul vissza a végrehajtott eladás
A FINRA külön kiemeli, hogy rövid ideig tartó, erős ármozgás is aktiválhat stopot, miközben az árfolyam később visszatérhet korábbi szintjére. Az elvégzett eladás ettől nem alakul vissza részvényállománnyá. A stop az előre meghatározott feltételt követi; nem tudja megállapítani, hogy az esést később tartósnak vagy átmenetinek fogjuk-e látni.
Saját gondolatkísérletben 20 részvény eladása 94 dolláron teljesül, majd az ár később 99 dollár lesz. A bevétel továbbra is 1 880 dollár, nem 1 980 dollár. A későbbi ár nem módosítja a korábbi kötést. Ez nem előrejelzés és nem stophasználati ajánlás, hanem annak bemutatása, miért kell az aktiválási logikát a később kirajzolódó grafikon előtt megérteni.
A követő stop a küszöböt mozgatja, nem az árkockázatot szünteti meg
A követő stop, vagy trailing stop, előre megadott összeggel vagy százalékkal követi a kedvező ármozgást. Kedvezőtlen mozgásnál a küszöb nem lép ugyanúgy vissza. Az aktiválás utáni viselkedést továbbra is az dönti el, hogy piaci vagy limitáras változatról van szó; az árfolyamrés lehetősége nem tűnik el.
Egy saját, rögzített dollártávolságú példában az eladási követő stop 4 dollárral marad a figyelt ár mögött. A kiinduló 100 dollárhoz 96 dolláros küszöb tartozik. Ha a figyelt ár 108 dollárig emelkedik, a küszöb 104 dollárra kerül; 106 dollárra visszaesve nem csökken 102 dollárra. Ezek a számok az aktiválási szintet szemléltetik, a későbbi teljesülési árat nem ígérik meg.
Meddig és melyik kereskedési szakaszban figyelik a feltételt?
A stop elfogadása és működtetése nem minden helyszínen azonos. A FINRA tájékoztatása szerint a bróker akkor is kínálhat stop-megbízást, ha egy adott tőzsde közvetlenül nem fogad ilyen típust. Ezért azt is érdemes tisztázni, melyik rendszer kezeli a feltételt, és mikor válhat végrehajthatóvá a megbízás.
A FINRA útmutatása külön foglalkozik az aktiválási napszak korlátozásával és a visszavonásig érvényes stopok lejárati szabályával. Ezekből nem következik egységes nyitás előtti, zárás utáni vagy korlátlan idejű működés. Ellenőrizd az engedélyezett kereskedési szakaszt, a lejáratot és azt, mi történik a még nem aktivált megbízással a nap végén. A beállítást az elfogadási visszaigazolásban is keresd meg.
Elküldés előtti visszaolvasás és utólagos ellenőrzés
Hasznos saját gyakorlat, ha egy mondatban leírod a megbízásod működését: „Ha ez az adat eléri ezt a szintet, ennyi darabra ez a megbízástípus indul.” Ha valamelyik helyre nem tudsz pontos választ írni, a megbízási ablak címkéje még nem ad elég információt. A stop nem helyettesíti a termék és a vállalt pozíció megértését.
Utólag az aktiválás időpontját, a kötési tételeket, az átlagárat és a még nyitott mennyiséget külön olvasd vissza. A cél az, hogy rekonstruálható legyen a történet, ne csak egyetlen árat hasonlíts össze a grafikonon.
- Rögzítsd a terméket, az eladási vagy vételi irányt, a darabszámot és az ár devizáját.
- Külön ellenőrizd a stopárat, az esetleges limitárat, az aktiváló adatot és az érvényességet.
- Gondold végig az árfolyamrés és a stop limit nem teljesülésének saját példáját is.