Nincs egyetlen, minden ügyletre érvényes nyersanyagár
Az arany vagy az olaj neve mellett megjelenő számot csak a terméktípussal együtt lehet értelmezni. Más adat egy azonnali piac jegyzése, egy adott szállítási hónap határidős ára, egy napi referenciaár és egy szolgáltatói CFD-jegyzés. Azonos irányba is mozoghatnak, de nem szükségszerűen azonos szinten vagy azonos pillanatban.
Kezdd a mértékegységgel és az időbélyeggel. Dollár unciánként vagy dollár hordónként nem ugyanaz, mint a teljes pozíció értéke. A kereskedési egység, a deviza, a termék pontos neve és az adat késleltetése együtt adja meg, mit nézel. Egy látványos grafikonból hiányzó termékazonosítót a szín és a napi százalék nem pótol.
Mit jelent az LBMA aranyára?
Az LBMA Gold Price a Londonban teljesítendő arany hivatalos referenciaára. A benchmarkot munkanapokon napi két aukción, londoni idő szerint 10:30-kor és 15:00-kor állapítják meg, amerikai dollárban, troy unciánként. Az aukciót az ICE Benchmark Administration kezeli. Ez meghatározott időpontú benchmark, nem minden másodpercben újraszámolt tőzsdei kötésár.
Az LBMA a saját nyilvános oldalán késleltetett közzétételről tájékoztat. Egy napközbeni XAU/USD-jegyzést ezért ne nevezzen a saját kimutatásod automatikusan az aznapi LBMA aukciós árnak. Fizikai arany vásárlásánál pedig a kereskedő vételi és eladási ajánlatát, a termék tömegét és finomságát is külön jegyezd fel. A referenciaárból önmagában nem tudod kiszámolni egy adott érme tényleges, minden költséget tartalmazó vételárát.
Brent és WTI: a benchmark és a lejárat is számít
A Brent és a WTI külön olajpiaci viszonyítási alapok. Az ICE Brent határidős termékének specifikációja például 1 000 hordós szerződésméretet és dollárban megadott árat rögzít. A CME WTI határidős szerződése fizikai teljesítésű, Cushinghoz kapcsolódó szállítási mechanizmussal. Ezek szerződéses feltételek, nem pusztán két különböző grafikon nevei.
Olajárak összevetésekor ugyanarra a lejárati hónapra és időpontra keress adatot. Egy novemberi WTI-árat egy későbbi Brent-kontraktussal összevetve egyszerre kevered a benchmark és az időtáv hatását. A hírekben szereplő legközelebbi kontraktus is lecserélődik az idő múlásával, ezért a tickerhez a lejáratot is írd hozzá. Fizikai teljesítésű terméknél a bróker határnapjait és pozíciókezelését még a megbízás előtt meg kell ismerni.
A határidős görbe nem árfolyamjóslat
A határidős görbe az egy időpontban elérhető, különböző lejáratok árait rendezi sorba. Contangónál a távolabbi árak magasabbak lehetnek a közeli vagy azonnali árnál; backwardationnél ennek fordítottja jelenik meg. A szerkezetet többek között a tárolás, a finanszírozás és a fizikai készlet azonnali rendelkezésre állásának értéke befolyásolhatja.
Saját szemléltetésünkben a közeli kontraktus 70, a következő 72 dollár. Ez két ma megfigyelt szerződés ára, nem annak bizonyítéka, hogy az olaj a következő hónapban biztosan 72 dollárba kerül. Ha egy hét múlva mindkettő más szinten áll, a görbe alakja is megváltozhat. A jövőbeli azonnali árat ne olvasd ki garantált eredményként a mai határidős árakból.
Mit változtat a görgetés egy tartós kitettségen?
A lejáró szerződésből egy későbbi lejáratra váltást görgetésnek nevezik. A tartós határidős kitettséget követő termék eredményére ezért nemcsak a nyersanyagár, hanem a választott lejáratok és a görgetés menete is hat. A folytonos árfolyamsor és a gördülő határidős befektetés teljesítménye ezért nem ugyanazt méri.
A 70 és 72 dolláros saját példánkban egy változatlan, 7 000 dolláros névleges keret 70 dolláros áron 100, 72-nél körülbelül 97,22 hordónyi kitettséget jelentene. Ez szemléltető arányszám, nem valódi futures-darabszám: a szerződésméreteket külön kell kezelni. A két ár különbsége nem automatikusan felszámított készpénzdíj és nem önmagában azonnal realizált veszteség. A későbbi ármozgás, a fedezet hozama és a költségek együtt alakítják a termék eredményét.
Miért térhet el két hosszú távú olajgrafikon?
Egy sok évet lefedő határidős grafikon általában egymást követő kontraktusokból épül fel. Az adatgazda meghatározza a váltás napját, és azt is, korrigálja-e a múltbeli értékeket az átállási különbségek miatt. A CME folytonos sorai például külön közeli és aktív kontraktusra épülő változatot is megkülönböztetnek.
Saját ellenőrzéshez keress ki egy kontraktusváltási napot, és tedd egymás mellé a régi szerződés, az új szerződés és a folytonos grafikon értékét. Ha a három eltér, az nem feltétlen adatminőségi hiba: lehet eltérő módszertan. A visszamenőleg korrigált árszintet ne tekintsd automatikusan egy régi napon ténylegesen elérhető kötési árnak, és a folytonos grafikon százalékát ne másold át ellenőrzés nélkül egy konkrét befektetés hozamának.
Arany dollárban és forintban: saját számolási példa
Tegyük fel, hogy egy elméleti, költségmentes aranykitettség induló ára 2 000 dollár, az USD/HUF pedig 400. A forintérték 800 000. Később az arany 2 200 dollár, de egy dollárért már csak 360 forint jár. Az új forintérték 792 000, vagyis a dollárban elért 10%-os emelkedés mellett a forintban számolt eredmény −1%.
Ugyanez röviden: 1,10 × 0,90 − 1 = −0,01. A számok kitaláltak, nem aktuális jegyzések. A példában nincs devizafedezet, vételi-eladási különbség, díj vagy adó; a ténylegesen elérhető eredmény ezekkel tovább változik. A deviza hatását ezért külön soron vezesd, és mindig azonos irányban felírt árfolyamot használj: itt egy dollár forintban kifejezett értékét.
Termékellenőrzés a grafikon megnyitása után
Arany- vagy olaj-CFD-nél a szolgáltatóval kötött árkülönbözeti szerződést látod. Nem szerzel automatikusan aranyrudat, olajkészletet vagy tőzsdei futures-szerződést. Keresd meg a referenciaár, a finanszírozás és az esetleges görgetési korrekció szabályait. Ugyanaz a nyersanyagnév eltérő szolgáltatóknál eltérő feltételeket takarhat.
Az ellenőrzés eredményét rövid adatlapra írd le. Ha valamelyik mező hiányzik, előbb a termék dokumentációját egészítsd ki; a nyersanyag jövőbeli irányáról alkotott vélemény nem oldja meg a szerződés értelmezésének hiányát.
- Spot jegyzés, aukciós benchmark, adott lejáratú futures vagy CFD?
- Milyen deviza, mértékegység és szerződésméret szerepel?
- Mi a jegyzés dátuma, időzónája és késleltetése?
- Lejáró terméknél mikor és milyen módon történik elszámolás vagy görgetés?
- A grafikon korrigált folytonos sor vagy egy konkrét kontraktus adata?
- A saját forintértékben külön szerepel a devizahatás és valamennyi költség?
