Először azt mondd meg, milyen pénzben mérsz
Egy külföldi befektetés eredménye attól is függ, milyen pénznemben számolod. A bróker alkalmazása mutathat eurós nyereséget, miközben a forintban mért érték másképp változik. Ha a későbbi kiadásod forintban merül fel, annak fedezetét forintban is érdemes követned. Ha euróban tervezel költeni, ugyanannak a befektetésnek más mérési nézőpontja lehet hasznos.
Ez a kiindulás még nem határozza meg, melyik ETF való neked. A cél az, hogy a hozam mellé következetesen odaírd a devizát. A grafikon pénznemének átállítása csak a megjelenítést módosíthatja; nem írja át az alap eszközeit vagy fedezési politikáját. Mentsd el, milyen devizában készült a kivonatod, és ugyanabban a rendszerben hasonlítsd össze az időszakokat.
Három külön devizaadatot keress
A kereskedési deviza az a pénznem, amelyben az adott tőzsdei jegyzésen veszel és eladsz. Az alap bázisdevizája a működés és az elszámolás egyik viszonyítási pénzneme. A mögöttes eszközök devizakitettsége pedig abból ered, milyen értékpapírokat tart a portfólió. Egy eurós tőzsdei vétel ezért önmagában nem teszi eurófedezetté az amerikai részvényeket tartó alapot.
Egy nemzetközi vállalat gazdasági helyzete több országhoz és devizához kapcsolódhat. Emiatt a részvény tőzsdei pénzneme sem írja le minden részletében a vállalat devizaérzékenységét. A teljes kitettséget ne egy ticker utolsó betűiből próbáld megállapítani. Nézd meg az alap befektetési politikáját, ország- és eszközösszetételét, majd külön azt, hogy a kiválasztott sorozat alkalmaz-e devizafedezést.
Ugyanaz az ISIN több tőzsdén is megjelenhet
Az alapkezelő adatlapján azonos értékpapír-sorozathoz több tőzsdei jegyzés tartozhat. A kereskedési deviza és a ticker eltérhet, miközben az ISIN azonos. Az iShares Core MSCI World adatlapja például külön sorolja a jegyzéseket. Ez az azonosítás módját szemlélteti; a termék megnevezése itt nem vételi javaslat.
Ha ugyanazon sorozat eurós és dolláros jegyzése között választasz, a tőzsdei hozzáférés, a devizaváltás és a végrehajtási költség eltérhet. A választástól azonban nem cserélődik le az alap portfóliója. A tényleges kötési árak a kereskedési idő és a piaci likviditás miatt sem feltétlenül tükröznek pillanatról pillanatra tökéletes átváltási azonosságot. A két árfolyamképernyőből ezért ne következtess automatikus, költségmentes előnyre.
Saját példa: pozitív dollárhozam, negatív forinteredmény
Tegyük fel, hogy egy képzeletbeli, dollárban mért befektetés kezdeti értéke 1000 dollár, az induló átváltási arány pedig 400 forint dolláronként. Az induló forintérték így 400 000 forint. Később a befektetés értéke 1080 dollárra nő, miközben a dollár 360 forintot ér. Minden adat feltételezett; a példában nincs köztes befizetés, kifizetés, díj vagy adó.
A végső érték 1080 × 360 = 388 800 forint. A dollárban mért hozam +8%, a dollár forintértékének változása −10%, a forintban mért eredmény viszont −2,8%. A képlet: 1,08 × 0,90 − 1. A két százalék egyszerű összeadása −2%-ot adna, ami nem a helyes összetett eredmény. Egy közbeiktatott eurós elszámolás önmagában nem törli ezt a kapcsolatot.
Mit vállal egy devizafedezett sorozat?
A currency hedged megjelöléshez meghatározott fedezési politika tartozik. Az alap vagy sorozat származtatott eszközökkel mérsékelheti bizonyos devizák egymáshoz viszonyított mozgásának hatását. Olvasd el, mely kitettséget mely pénznemre fedezi, és milyen rendszerességgel igazítja a fedezetet. Az EUR Hedged elnevezés nem ugyanazt a célt jelöli, mint a USD Hedged.
A fedezés nem szüntet meg minden kockázatot, és nem garantál tökéletes devizasemlegességet. A mögöttes részvények vagy kötvények árfolyama továbbra is változhat, a származtatott ügyleteknek pedig saját működési és partnerkockázata lehet. A fedezett és fedezetlen eredmény különbsége sem feltétlenül egyetlen fix éves díj. A költséget és a fedezés hatását a konkrét dokumentumok alapján értelmezd, ne általános hozamígéretként.
Az EUR-fedezés mellett megmaradhat a forintkockázat
Saját szemléltetésben egy euróra fedezett befektetés értéke az időszak végén ugyanúgy 1000 euró, mint az elején. Ha egy euró kezdetben 400, később 420 forint, a forintérték 400 000-ről 420 000-re nő, vagyis +5%. Ha az euró 380 forintra változna, az érték 380 000 forint lenne, vagyis −5%. A változatlan euróérték kizárólag a példa feltételezése.
Az euróra irányuló fedezés tehát nem jelent automatikus forintfedezést. Ugyanígy a forintkártyával indított vásárlás sem változtatja forintos eszközzé az ETF-et. A későbbi kiadásod devizája és a fedezés céldevizája közötti kapcsolatot külön vizsgáld meg. A kötvényalap esetleges EUR-fedezése a kamat- és hitelkockázatot sem törli: ezek más okból befolyásolják az alap értékét.
A váltási díjat válaszd külön az árfolyamváltozástól
A bróker devizaváltási díja szolgáltatási költség. A deviza piaci árfolyamának változása ezzel szemben az értékelést módosítja. Saját példa: egymillió forint 0,30%-os váltási díja 3000 forint. Ettől függetlenül egy későbbi árfolyammozgás ennél kisebb vagy nagyobb hatással lehet a befektetés forintértékére. A kedvezőbb váltási tarifa nem jelent védelmet az árfolyam ellen.
Visszanézéskor írj külön sort a befektetés választott devizában mért változásának, az átváltási hatásnak és a tényleges díjaknak. Több befizetésnél mindegyik pénzmozgás más időpontban és árfolyamon történik; az egyszeri példánk nem ad pontos személyes hozamot ilyen számlára. Őrizd meg a kötés- és váltási bizonylatokat, hogy ne egy utólag kiválasztott, kedvező árfolyammal számolj.
Devizaellenőrző lap vásárlás előtt
A lapot az alap hivatalos dokumentumai alapján töltsd ki. Ha az alkalmazás csak annyit ír, hogy EUR, keresd meg, hogy ez a számla megjelenítési pénzneme, a tőzsdei jegyzés devizája vagy valódi fedezési jellemző. Ha ezt nem sikerül egyértelműen elkülöníteni, az azonosítás még nincs kész. Az üres mező többet segít, mint egy bizonyíték nélküli feltételezés.
- Milyen pénznemben merülhet fel a megtakarításból finanszírozott kiadás?
- Mi az ISIN, a tőzsdei jegyzés devizája és az alap bázisdevizája?
- Milyen mögöttes eszközöket tart a portfólió?
- Van-e fedezés, pontosan mely devizák között és milyen korlátokkal?
- Milyen kitettség marad a saját mérési devizámhoz képest?
- Elkülönítettem a váltás díját a piaci árfolyam változásától?