Két mutató, két eltérő megfigyelési keret
A CPI és a PCE árindex egyaránt az amerikai fogyasztói árak változásáról ad képet, mégsem ugyanazt a kiadási kört és számítási eljárást használja. A CPI-t a Bureau of Labor Statistics, a PCE árindexet a Bureau of Economic Analysis közli. Az egyik adatból ezért nem lehet egyszerű átnevezéssel előállítani a másikat.
Az összehasonlítás első lépése a teljes mutatónév felírása. A CPI több indexből álló család; az általános hírekben gyakran a CPI-U szerepel. A PCE rövidítés önmagában fogyasztási kiadást is jelölhet, ezért ellenőrizd, hogy árindexről vagy dollárban megadott kiadásról szól-e a közlés.
Kinek a kiadása kerül a számításba?
A CPI-U a városi fogyasztók fogyasztási célú vásárlásait követi. A PCE kerete tágabb: a háztartásokhoz kapcsolódó olyan fogyasztást is figyelembe vesz, amelynek költségét más szereplő viseli, és a háztartásokat segítő nonprofit intézményeket is magában foglalja. Ez különösen az egészségügyi kiadások értelmezésénél lehet fontos.
Egy saját kiadási napló egyik országos index pontos másolata sem lesz. Más lehet például a lakhatás, közlekedés vagy egészségügy aránya. Ha a személyes költségeid gyorsabban nőnek, abból önmagában nem következik, hogy valamelyik hivatalos mutató hibás: eltér a vizsgált kosár.
A súlyok és a képletek is számítanak
Az egyes termékcsoportok eltérő súllyal szerepelnek a két indexben. Ugyanaz az árváltozás nagyobb hatást gyakorol arra a mutatóra, amelyben az adott csoport fontosabb. A BEA az eltérést a képlet, a súlyok, a lefedettség és egyéb módszertani tényezők hatására bontja fel.
A PCE láncolt Fisher-képletet alkalmaz, amely követi a fogyasztási összetétel változását. A CPI-t sem helyes örökre változatlan kosárként leírni: saját súlyfrissítései és a részindexekben helyettesítést figyelembe vevő eljárásai vannak. Nincs olyan szabály, hogy a két inflációs ráta különbsége mindig ugyanannyi legyen.
Teljes index és magmutató
A teljes inflációs index és a core, vagyis magmutató eltérő kérdésre használható. A mag-CPI az élelmiszert és energiát kizáró változat; a mag-PCE szintén elkülönít bizonyos élelmiszer- és energiakomponenseket. A kizárás a kevésbé ingadozó folyamatok megfigyelését segíti, miközben a teljes indexben ezek a kiadások továbbra is szerepelnek.
A kategóriák pontos tartalma számít. A BEA mag-PCE meghatározásában az élelmiszer-komponens az otthoni fogyasztásra vásárolt élelmiszereket és italokat jelenti; az éttermi szolgáltatásokat nem ugyanide sorolja. Ezért a „minden étellel kapcsolatos kiadás nélkül” magyarázat túl tág lenne.
Havi változás, éves változás és árszint
A havi ráta az előző hónaphoz, az éves ráta az előző év azonos hónapjához viszonyít. A szezonálisan kiigazított és a kiigazítatlan sorokat is külön kell kezelni. Azonos hónap mellett azonos összehasonlítási alapra van szükség, különben látszólagos ellentmondás keletkezik.
Kitalált számpélda: ha egy árindex 100-ról 103-ra nő, a változás 3%. Ha a következő év azonos hónapjában 105,06 lesz, az új éves változás 2%. Az infláció lassult, de az árszint tovább emelkedett. A példa kizárólag a számítás logikáját mutatja, nem valós amerikai adat.
Az adatok változata is része az összehasonlításnak
A BEA a korábbi PCE-adatokat új információk vagy módszertani változások alapján felülvizsgálhatja. A CPI-U és CPI-W kiigazítatlan sorainál nincs szokásos, későn beérkező adatok miatti revízió; hibajavítás azonban lehetséges. A szezonális kiigazítás és a láncolt CPI külön szabályait nem szabad ebből az állításból levezetni.
Egy régebbi cikkhez tartozó szám és a mai adatbázisból letöltött szám ezért eltérhet. Összevetéskor őrizd meg a közlés dátumát, az index megnevezését és a használt változatot. Egy később frissített PCE-idősorhoz ne illessz magyarázat nélkül egy régi közlésből kimásolt összehasonlítást.
Így olvasd a naptárból megnyitott közlést
A naptár időpontot és forrást ad; az értelmezést az eredeti statisztikai közlés táblázataival folytasd. Írd fel, milyen mutatót vársz, és a megjelenés után ellenőrizd ugyanennek a sornak az adatát. A CPI és a PCE egymást kiegészítő információ, egyik sem önálló vételi vagy eladási jelzés.
Hasznos, ha a jegyzeted az eredményt és a magyarázatot két külön sorban tartalmazza. Az elsőbe a pontosan azonosított statisztika kerül; a másodikba az, hogy szerinted mi változott az összetételben. Így egy későbbi felülvizsgálatnál könnyebb eldönteni, melyik következtetést kell újra átgondolni.
- Azonos időszakot és azonos havi vagy éves viszonyítást nézel?
- Teljes árindexről vagy magmutatóról van szó?
- Egyezik a kiigazítás és a közlési változat?
